多个标志性案例接连落地。宁波力勤资源于8月7日拿到证监会注册批文，成为年内“H回A”首个获批注册的项目；深圳市越疆科技创业板IPO已过会，成为深圳综合改革试点政策落地后粤港澳大湾区首单“H回A”案例；艾美疫苗谋划冲刺北交所，若成功落地，或成为港股回归北交所第一单。
在业内人士看来，制度供给的持续优化为“H回A”打开了通道。近年来，从科创板“1+6”改革方案的推出，到创业板第四套差异化上市标准的落地，伴随着资本市场改革的纵深推进，未盈利港股科创企业回A的核心合规障碍从上市标准层面得以扫清。
“我们将一如既往地支持拓展国际布局的境内企业赴港上市，支持优质港股上市公司境内上市，共同提升服务新质生产力发展质效。”日前举行的港交所人民币国债期货上市仪式上，中国证监会主席吴清表示。
从企业端看，回归A股的诉求务实而清晰。资深市场人士桂浩明分析认为，港股企业在满足A股条件后回归，能够获得更公允的本土估值；核心业务与供应链均在内地的企业，在A股市场能够获得更充分的机构覆盖和更活跃的交易流动性；此外，A股再融资工具灵活高效，可支撑企业长期研发投入，而港股再融资空间相对有限。
“A+H”企业盈利基本盘稳固
创新驱动特征鲜明
刚刚结束披露的半年报显示，多家早已获“A+H”双资本平台赋能的硬科技、创新药上市公司上半年业绩表现亮眼，成为分化市场格局中的盈利“压舱石”。如药明康德2026年上半年实现营业收入288.97亿元，同比增长38.93%；归母净利润突破百亿元达110.80亿元，同比增长29.43%。宁德时代上半年实现营业收入2769.17亿元，同比增长54.80%；归母净利润432.84亿元，同比增长41.98%。
此外，部分近期实现“A+H”两地上市的创新型企业，业绩增长同样稳健、创新驱动属性凸显。
9月8日正式登陆港交所主板的江波龙，其半年报显示，上半年实现营业收入240.88亿元，同比增长136.26%；归母净利润105.77亿元，同比暴增超715倍，盈利规模已超过公司过去八年累计净利润的4倍。今年7月登陆港交所的中际旭创上半年实现营业收入417.78亿元，同比增长182.49%；归母净利润136.51亿元，同比增长241.70%。同在7月登陆港交所的普源精电，其业绩同样体现出创新驱动的增长逻辑。公司上半年实现营业收入4.87亿元，同比增长37.15%；归母净利润3714.77万元，同比大增129.08%。其中，公司AI算力与光通信领域头部客户收入增幅达到了351.56%。
在业内人士看来，“A+H”双资本平台并非简单的融资渠道叠加，而是为企业提供了贯通境内外的资源整合能力。
南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，“A+H”不仅仅是企业融资的手段，更是一种战略配置，可以完美契合企业“走出去”和“引进来”的需求，两个市场满足多元融资需求，H股对接国际资本，能够构建对冲单一市场风险的双资本平台，进而推动企业国际化进程。
安永方面也表示，中国企业出海3.0版本下，亟须构建全球化融资平台。硬科技、生物医药等行业企业正借港交所平台对接全球资本，这不仅拓宽了海外发展的融资通道，更标志着从“本土冠军”向“世界级企业”的跨越——也是中国企业出海形成商业闭环的关键一步。
